8月10日，有着A股“人形机器人第一股”之称的宇树科技正式开启科创板申购。根据此前公告，本次发行价定为150.80元/股，对应总市值约609.93亿元。若参照今年以来A股新股上市首日的强势表现粗略推算，中一签的账面浮盈有望冲击20万元。
这场资本盛宴背后，不乏地方国资的身影。股权穿透显示，北京国资（北京机器人基金、中关村科学城）、深圳国资（深创投系）、上海国资（上海科创基金）及天津国资（天津算力基金）等均位列股东名单，丰厚的账面回报可期。
而在资本市场之外，各地“抢筹”宇树科技的行动，早已开始。
除了公司所在地杭州，据不完全统计，宇树科技已先后在北京、上海、深圳、宁波、重庆等地设立子公司，与成都、天津等签署战略合作协议，并与武汉、广州、合肥、青岛等多地高校合作，布局产业学院。
业内普遍认为，2026年是人形机器人量产验证与场景落地的关键窗口期。从股东名册到城市版图，宇树科技的“朋友圈”还在不断扩张。这背后，一条城市竞逐未来产业的暗线已然清晰——谁能在产业链关键环节卡住身位，谁就有可能在下一轮产业格局中占据主动。
“补脑”
宇树科技之所以备受资本青睐，原因很直接——它是全球人形机器人行业少数实现规模化盈利的企业。
招股书数据显示，2023年至2025年，宇树科技营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元，净利润分别为-1114.51万元、9547.47万元和2.78亿元。
要知道，2023年宇树科技才开始布局人形机器人，当年人形整机出货仅5台，2025年就飙升至5215台，登顶全球纯人形机器人销量榜首。
这一变化也让宇树科技人形机器人占公司主营业务收入比例从2023年的1.88%提高到2025年的51.78%。
春晚舞台上的精彩亮相，让外界充分见识了其在运动控制方面的能力。但宇树科技创始人王兴兴此前也坦言，人形机器人距离“ChatGPT时刻”——机器人能够在80%的陌生环境里完成80%的语音指令，可能还需要“2到10年”。其中的核心瓶颈，是“当前的机器人大模型还不太够用”。
从招股书披露的信息看，宇树科技优势主要在本体结构与运动控制，即“本体”与“小脑”方面，但是对“大脑”（具身大模型）投入相对不足。
“补大脑”也是宇树科技的重中之重。根据招股书，宇树科技募集资金将按轻重缓急投入智能机器人模型研发项目、机器人本体研发项目、新型智能机器人产品开发项目、智能机器人制造基地建设项目，其中智能机器人模型研发项目投资总额20.22亿元，占比接近一半，重视程度可见一斑。
在8月7日的IPO（首次公开募股）网上路演中，王兴兴表示，宇树科技将持续攻坚具身大模型、场景数据采集与分析、强化学习、核心零部件自研等软硬件关键技术。
与此同时，宇树科技也频频借力，打造智能机器人领域创新平台。以上海为例，2025年2月，宝山区、上海大学与宇树科技共建的上海宝山上大通用智能机器人研究院正式启用；2026年3月，宇树科技与香港大学上海智能计算研究院在上海签署战略合作协议暨具身智能联合实验室正式揭牌。
这些创新平台将进一步打通技术突破与产业落地的通道，加速关键环节的攻关，为智能机器人产业积蓄更多创新动能。
场景
技术唯有落地真实场景，才能转化为生产力。
工业和信息化部、国务院国资委近日联合印发通知，启动年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动，并提出到今年底“开启‘作业模式’”“带动形成万台级规模落地能力”等。2026年，也被业界视为人形机器人与具身智能规模化商用元年。
场景，也成为各地争夺未来筹码的关键赛道。
梳理公开报道，自去年以来，黑龙江、重庆、雄安新区、天津、成都、陕西等多地主政者密集会见王兴兴，城市合作版图持续扩容。
重庆颇具代表性。在今年3月的会见中，对于当地“打造更多人工智能创新应用标志性成果”的期待，王兴兴明确表态，“对重庆未来发展充满信心”，将用好现代化新重庆建设丰富场景，有序推进人工智能机器人在工业、消防、文旅、教育等领域落地应用，不断加大在渝布局。
就在此前不久，宇树科技全资子公司——重庆宇弈科技有限公司落户重庆大渡口区，定位为西部区域总部，将全面负责西部区域研发、销售、运维、制造、场景拓展和数据采集等业务。
在该项目重点推进的建设内容中，场景成为一大关键词。比如，共建人形机器人“具身智能机器人实验室”，重点聚焦公共服务、文旅、柔性生产、装配、质检等场景开展适配性应用研发等。
放眼全国，场景共建的步子持续加速。
5月11日，王兴兴一行到雄安新区考察调研时直言，“双方合作空间广阔、前景可期”，将以多领域场景应用为切入口，加强城市治理、产业发展等方面合作，推进科技成果转化和产业化落地。
5月27日，宇树科技与天津市政府、天津经开区签署战略合作协议，将依托天津在人才、产业及港口等方面的优势，在场景与研发层面开展深度合作。
6月24日，湖南钢铁集团和宇树科技在长沙签订战略合作协议，双方将共建国内钢铁行业首个具身智能机器人创新实验室，打造国内钢铁行业“智能制造+具身智能”融合发展新样板……
宇树科技联合创始人陈立此前谈到，选择与天津合作，丰富的智能机器人应用场景正是原因之一，随后会将相应产品和业务落地天津，比如在港口、石油石化、生产制造等领域的智能机器人应用。
不难发现，被“选中”的城市，无一例外都凭借其独特的城市、产业场景“试验场”，成为宇树科技从技术领先走向商业成熟道路上不可或缺的伙伴。
“我们跑遍全国寻找寒地试验场，哈尔滨完美补齐我们的测试短板。”日前在哈尔滨举行的2026企业家太阳岛年会上，宇树科技副总经理陈永刚透露，企业已主动对接哈尔滨新区智能机器人岛，计划依托本地中试、实景训练场开展长期低温可靠性测试。
产业
真正的“绑定”从来不是“非你不可”，而是在发展的“延长线”上相遇。翻开宇树科技的股东名单，浙江国资几乎没有什么存在感，但恰恰起到关键作用。
据当地媒体回溯，2018年宇树科技账面只剩十几万元，杭州国资体系下的科创金融平台“3天尽调、7天放款”，用一笔2000万元的信用担保债权化解了宇树科技的燃眉之急。
自此，杭州科创基金、杭州创新基金通过市场化子基金，从B2轮到C+轮连续参与4轮融资，浙江国资不直接持股，只发挥“杠杆效应”。这背后，杭州与宇树科技完成“资本+产业”的双重绑定，成为杭州打造智能机器人之城的重要倚仗。
相比杭州的“润物细无声”，北京、深圳、上海国资则争夺激烈。深创投是布局最早的国有创投机构之一，合计持有宇树科技约2.55%的股份。而北京国资持股比例更高，北京机器人产业发展投资基金持股3.83%，以及中关村科学城持股0.93%。
此外，上海科创基金持股0.37%，天津算力基金持股0.28%，厦门、成都、重庆、山东等地国资的身影亦闪现其中，扮演着耐心资本的角色。
这些资本版图的分布，与宇树科技的业务布局大体一致。2024年，宇树科技分别在上海、北京成立子公司上海高羿科技有限公司、北京灵翌科技有限公司，2025年又在深圳、重庆、宁波成立深圳天羿科技有限公司、重庆宇羿科技有限公司、宇树科技（宁波）有限责任公司，由此形成覆盖长三角、京津冀、粤港澳大湾区、西部地区的拓展支点。
从全国层面来看，不久前，工信部方面透露，去年我国人形机器人产量约为2万台，今年上半年已超过4万台，预计全年将超过10万台。未来两三年，“可能是人形机器人产业发展的关键点，甚至是新的起点”。
规模爆发的前夜，人才储备必须先行。
“建产业学院的核心，就是为三到五年后的人才缺口，提前把板凳搭好。”就在8月7日，宇树科技在武汉连落两子，分别与中国地质大学（武汉）、长江工程职业技术学院签约共建产业学院。在此之前，其已在青岛、柳州、郑州、合肥、厦门、宁波、苏州、广州等10余个城市成立本科、专科层次的产业学院，也是宇树科技在各地签约的重点之一。
这既是人才储备，更是生态嵌入。但需要正视的是，人形机器人尚处于商业化早期，从实验室走向生产线、从样机走向稳定作业，仍有不短的路要走。地方政府的热情可以理解，但更需要保持理性——“中签”宇树只是拿到入场券，产业价值的真正兑现，既考验眼光，更考验定力。
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